{"id":4800,"date":"2020-08-12T01:50:27","date_gmt":"2020-08-11T23:50:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/?p=4800"},"modified":"2020-08-12T03:07:16","modified_gmt":"2020-08-12T01:07:16","slug":"hubert-horan-kann-uber-jemals-liefern-teil-dreiundzwanzig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/2020\/08\/12\/hubert-horan-kann-uber-jemals-liefern-teil-dreiundzwanzig\/","title":{"rendered":"Hubert Horan: Kann Uber jemals liefern? Teil Dreiundzwanzig"},"content":{"rendered":"

\"Arrow\"2020-08-10 New York<\/span>: Die tiefergehende Betrachtung des Gesch\u00e4ftsmodells von Uber durch Hubert Horan geht in die dreiundzwanzigste Runde. Sie spricht f\u00fcr sich selbst. Wir haben sie \u00fcbersetzt:<\/strong><\/p>\n

 <\/p>\n

Hubert Horan: Kann Uber jemals liefern? Teil Dreiundzwanzig: Die ohnehin schon hoffnungslos unrentable Wirtschaft von Uber erleidet einen schweren Coronavirus-Treffer<\/h6>\n

Am vergangenen Donnerstag k\u00fcndigte Uber einen GAAP<\/a>-Verlust von 4,7 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr 2020 mit einer GAAP-Netto-Marge von (-81%) an. Das „offizielle“ Ergebnis von Uber f\u00fcr das Gesamtjahr 2019 war ein GAAP-Verlust von 8,5 Milliarden USD mit einer (-60%) Marge, aber diese basierten auf einer problematischen Rechnungslegung, die es unm\u00f6glich macht, die finanzielle Leistung von Uber im Laufe der Zeit richtig zu bewerten. Nach notwendigen Anpassungen, die in Teil 22 [1]<\/a> dokumentiert wurden, war das aussagekr\u00e4ftigere Ergebnis f\u00fcr das Gesamtjahr 2019 ein GAAP-Verlust von 5,9 Milliarden USD mit einer (-42%) Marge. In den vergangenen viereinhalb Jahren hat Uber nun 23,2 Milliarden Dollar verloren.<\/strong><\/p>\n

<\/p>\n

\"translating<\/p>\n

In der ersten H\u00e4lfte des Jahres 2020 hat Uber 4 Milliarden Dollar in bar verbrannt. Zum 30. Juni verf\u00fcgte das Unternehmen \u00fcber 7,8 Milliarden Dollar an frei verf\u00fcgbaren Barmitteln und kurzfristigen Anlagen. Der Barmittelverbrauch von Uber f\u00fcr das Gesamtjahr 2019 betrug 5,1 Milliarden Dollar.<\/p>\n

F\u00fcr Leser, die die Darstellung von Ubers elenden wirtschaftlichen und finanziellen Ergebnissen der letzten vier Jahre in dieser Serie verfolgt haben, m\u00f6gen diese Schlagzeilen nicht \u00fcberraschender erscheinen als „Francisco Franco ist immer noch tot“. [2]<\/a><\/p>\n

Nichts ist geschehen die Tatsache zu \u00e4ndern, dass, auch nach zehn Jahren, in denen die Fahrg\u00e4ste grunds\u00e4tzlich nicht bereit waren, Preise zu zahlen, die die tats\u00e4chlichen Kosten von Uber decken k\u00f6nnten, Uber immer weniger effizient war als die traditionellen Taxis, die es aus dem Gesch\u00e4ft dr\u00e4ngte und seine einzige „Effizienzsteigerung“ darin bestand, die Fahrerverg\u00fctung auf ein Minimum an Lohn zu dr\u00fccken, und dass sein Wachstum vollst\u00e4ndig von unhaltbaren r\u00e4uberischen Subventionen abhing.<\/p>\n

Aber wenn jemand immer noch glaubte, dass Uber seine Verluste in H\u00f6he von mehreren Milliarden Dollar irgendwie auf magische Weise wieder wettmachen k\u00f6nnte, sollte das Coronavirus seine Phantasien v\u00f6llig zum Erliegen gebracht haben. Das Coronavirus hat die wichtigsten Triebkr\u00e4fte der Nachfrage nach st\u00e4dtischen Autodienstleistungen, einschlie\u00dflich Gesch\u00e4ftsreisen und individueller st\u00e4dtischer Unterhaltung (Clubs, Restaurants usw.), vernichtet. Ihre Kunden sind nach wie vor sehr besorgt \u00fcber die Gesundheitsrisiken aller Formen des \u00f6ffentlichen Verkehrs.<\/p>\n

W\u00e4hrend viele Branchen durch das Coronavirus verw\u00fcstet wurden, ist es entscheidend, zwischen denjenigen zu unterscheiden, die vor der Pandemie eindeutig ein stark profitables Gesch\u00e4ftsmodell hatten (United Airlines, Disneyland, Major League Baseball) und einem Unternehmen wie Uber, das nicht in der Lage war, unter idealen wirtschaftlichen Bedingungen einen positiven Cashflow zu generieren. Es muss dar\u00fcber diskutiert werden, wie Fluggesellschaften, Tourismus- und Unterhaltungsindustrie am besten umstrukturiert werden k\u00f6nnen, denn sie haben in der Vergangenheit zum allgemeinen wirtschaftlichen Wohlstand beigetragen und k\u00f6nnen dies eindeutig auch in Zukunft tun. Uber hat nur dazu gedient, das allgemeine wirtschaftliche Wohlergehen zu verringern. Die Gesellschaft hat durch die „Rettung“ von Uber nichts zu gewinnen.<\/p>\n

Der Umsatz von Uber im Kerngesch\u00e4ft „Fahrten\/Mobilit\u00e4t“ fiel im zweiten Quartal gegen\u00fcber dem vierten Quartal 2019, dem letzten Quartal ohne Coronavirus-Auswirkungen, um 74% (3.056 Mio. USD auf 790 Mio. USD). Wie bereits im dritten Teil meiner Serie \u00fcber Fluggesellschaften [3]<\/a> diskutiert, besteht keine Aussicht auf eine solide „V-f\u00f6rmige“ Erholung der Einnahmen aus dem Stadtautoservice. Die Nachfrage k\u00f6nnte \u00fcber Jahre hinweg ernsthaft ged\u00e4mpft bleiben.<\/p>\n

Im zweiten Quartal verdoppelten sich die Einnahmen von Uber im Bereich „Eats\/Auslieferung“, aber die Wirtschaftlichkeit dieser Dienstleistungen war immer wesentlich schlechter als das hoffnungslose Autodienstleistungsgesch\u00e4ft von Uber. Uber berichtet nur \u00fcber die finanzielle Leistung der Segmente auf einer „bereinigten EBITDA<\/a>„-Basis, die (im 2. Quartal) 38% der tats\u00e4chlichen Uber-Ausgaben aus seiner „Rentabilit\u00e4ts“-Berechnung ausschloss. Aber das zweite Quartal „Eats\/Lieferung“ hatte ein „bereinigtes EBITDA“, das 25 Margenpunkte schlechter war als das Autodienstleistungsgesch\u00e4ft, selbst nach dem durch den gro\u00dfen Coronavirus verursachten Anstieg der Nachfrage nach Lebensmittellieferungen. Und da sich das „bereinigte EBITDA“ von Eats im Jahresvergleich um nur 54 Millionen US-Dollar verbesserte (von minus 286 Millionen US-Dollar auf minus 232 Millionen US-Dollar), obwohl sich der Umsatz verdoppelte, w\u00e4chst dieses Gesch\u00e4ft eindeutig nicht „in die Rentabilit\u00e4t hinein“.<\/p>\n

Die Lebensmittellieferung ist hyperkompetitiv (DoorDash, GrubHub, JustEat, Deliveroo), weder Kunden noch Restaurants k\u00f6nnen sich die wahren Kosten f\u00fcr den Service leisten und keines dieser Unternehmen war jemals nachhaltig profitabel. Uber hat nie ein plausibles Argument vorgebracht, dass es pl\u00f6tzlich das erste Unternehmen sein wird, das Ertr\u00e4ge aus Investitionen in dieses Gesch\u00e4ft erzielt.<\/p>\n

Die Berichterstattung \u00fcber diese Ergebnisse in der Presse der Wirtschafts- und Technologiebranche war etwas weniger katzbuckelnd als die Berichterstattung, die Uber vor einigen Jahren erhielt. Die Tatsache, dass Uber schon immer unprofitabel war und immer noch vor gro\u00dfen rechtlichen Herausforderungen f\u00fcr seine Arbeitspraktiken steht, wird jetzt zumindest in allen Geschichten erw\u00e4hnt. Aber in keiner der etwa ein Dutzend Geschichten, die am Freitag [4]<\/a> ver\u00f6ffentlicht wurden, wurde auch nur die Frage aufgeworfen, ob (oder wie) sich die Einnahmen von Uber pl\u00f6tzlich erholen k\u00f6nnten oder wie Uber schnell die Gewinnschwelle erreichen k\u00f6nnte. Die Frage, ob der Coronavirus-Schock die Risiken f\u00fcr die Lebens- und \u00dcberlebensf\u00e4higkeit von Uber signifikant erh\u00f6ht hatte, wurde v\u00f6llig ignoriert.<\/p>\n

Die meisten Geschichten betonten Volumenzahlen anstelle von GAAP-Gewinnen oder Cash-Flow. Keiner erw\u00e4hnte die Auswirkungen des Umsatzeinbruchs auf die Fahrer von Uber, die etwa 80% des Gesch\u00e4ftsmodells von Uber ausmachen, aber nicht in den Finanzberichten enthalten sind.<\/p>\n

In einigen Berichten wurde angemerkt, dass der Zusammenbruch des Fahrgemeinschaftsgesch\u00e4fts gr\u00e4sslich gewesen sei, aber die meisten versuchten, dieses Thema zu verschleiern, indem sie den „Drehpunkt bis zur Auslieferung“ als „Lichtblick“ betonten und Dara Khosrowshahis Behauptungen hervorhoben, dass das Unternehmen mit Eats „in weniger als drei Jahren ein zweites Uber aufgebaut“ und „den Weg nach vorn gesichert“ habe. Keiner ging auf die Frage ein, ob Uber jemals nachhaltige Gewinne aus der Lieferung von Lebensmitteln erzielen k\u00f6nne. [5]<\/a> Keine der Geschichten erw\u00e4hnte, dass die j\u00fcngsten Behauptungen von Uber wie das Gewinnpotenzial fahrerloser Autos oder dass das Unternehmen bald zum „Amazon des Transportwesens“ werden w\u00fcrde, in seiner Pr\u00e4sentation \u00fcber die Gewinne des zweiten Quartals v\u00f6llig fehlte.<\/p>\n

Mehrere Reporter zitierten Khosrowshahi’s neue Behauptung, dass Uber bis Ende 2021 eine „EBITDA-Profitabilit\u00e4t“ erreichen w\u00fcrde. Keiner dieser Reporter schien zu verstehen, dass es sich dabei weder um „Rentabilit\u00e4t“ noch um „EBITDA“ handelte [6]<\/a>. Keiner unternahm irgendeine Anstrengung, um zu dokumentieren, wie Khosrowshahi hoffte, diese Verbesserungen in H\u00f6he von mehreren Milliarden Dollar zu erreichen, oder erw\u00e4hnte, dass Uber keines seiner fr\u00fcheren Rentabilit\u00e4tsversprechen eingehalten oder die Glaubw\u00fcrdigkeit seines neuesten Versprechens anderweitig bewertet habe. In einigen Artikeln wurde auf ein fr\u00fcheres Versprechen von Uber hingewiesen, eine Milliarde Dollar an „Fixkosten“ zu streichen, aber es wurde nicht erw\u00e4hnt, dass Uber nie \u00f6ffentlich erkl\u00e4rt hat, woher diese Kostensenkungen kommen w\u00fcrden, oder dass in seiner Finanzver\u00f6ffentlichung f\u00fcr das zweite Quartal nichts \u00fcber Fortschritte im Hinblick auf dieses Ziel ausgesagt wurde. Niemand ber\u00fccksichtigte, wie lange es angesichts der stark gedr\u00fcckten Nachfrage dauern k\u00f6nnte, die verbleibenden Barmittel von Uber zu ersch\u00f6pfen, oder ob ein Unternehmen, das \u00fcber diese Ergebnisse berichtete, in der Lage sein w\u00fcrde, neue Finanzmittel anzuziehen.<\/p>\n

<\/a>[1] Um die ausgewiesene Rentabilit\u00e4t vor dem B\u00f6rsengang zu steigern, gab Uber seine interne Sch\u00e4tzung der nicht marktf\u00e4higen Wertpapiere, die es als Gegenleistung f\u00fcr die Schlie\u00dfung gescheiterter \u00dcbersee-Betriebe erhielt, f\u00e4lschlicherweise als Gewinne aus dem laufenden, fortgesetzten Betrieb an. Nach seinem B\u00f6rsengang verbuchte es den vollen Wert der Mitarbeiterverg\u00fctung auf Aktienbasis in seinem 2. Quartal 2019. Dies entsprach zwar den GAAP, doch handelte es sich dabei um eine Verg\u00fctung von Mitarbeitern f\u00fcr eine \u00fcber mehrere Jahre geleistete Arbeit. Diese Anpassungen und die historischen Gewinn- und Verlustdaten von Uber sind in Can Uber Ever Deliver? Teil Zweiundzwanzig<\/a>: Die Gewinne und der Cash-Flow verschlechtern sich weiter, da die GAAP-Verluste von Uber 8,5 Milliarden Dollar erreichen, naked capitalism, 7. Februar 2020.<\/p>\n

<\/a>[2] https:\/\/gfycat.com\/flattautcoral<\/a><\/p>\n

<\/a>[3] Hubert Horan: Der Zusammenbruch der Luftfahrtindustrie Teil 3<\/a> – Die Erwartungen an die Erholung waren immer furchtbar falsch, naked capitalism, 4. August 2020. Zu beachten ist auch, dass das genaue Ausma\u00df des Coronavirus-Nachfrageschocks je nach Kostenstruktur der Unternehmen unterschiedlich ausfallen wird. Bei Unternehmen (einschlie\u00dflich United Airlines, Disneyland, Major League Baseball), die \u00fcber eine gro\u00dfe Basis von halbfesten Kosten verf\u00fcgen, die nicht schnell gesenkt werden k\u00f6nnen, wenn die Einnahmen unerwartet einbrechen, wird dieser Schock gr\u00f6\u00dfer sein. Das Gesch\u00e4ftsmodell von Uber erm\u00f6glichte es dem Unternehmen auch, den gr\u00f6\u00dften Teil des finanziellen Leids des Coronavirus auf seine Fahrer zu verlagern, die sofort fast ihr gesamtes Einkommen verloren.<\/p>\n

<\/a>[4] Beispiele (alle am 6. August ver\u00f6ffentlicht): Danielle Abril, Everything to know about Uber’s second quarter earnings, Fortune, Preetika Rana, Uber Ridership Fails to recover as Pandemic Drives Another Big Loss, Wall Street Journal, Sara Ashley O’Brien, Uber’s delivery service is now bigger than its rides business, CNN, Amir Efrati, At Uber, Food Delivery Surpaces Rides, The Information, Kirsten Korosec, Alex Wilhelm, Das Liefergesch\u00e4ft von Uber ist jetzt gr\u00f6\u00dfer als Ride-Hailing, Techcrunch, Aarian Marshall, Uber ist jetzt ein Lebensmittel-Lieferunternehmen – und es verliert immer noch Geld, verkabelt, Lizette Chapman, Ubers viertelj\u00e4hrlicher Verkaufsr\u00fcckgang, Am Ende eines Jahrzehnts des Wachstums, Bloomberg Lora Kolodny, Die Einnahmen der Mitfahrzentrale von Uber st\u00fcrzen ab, die Nahrungsmittellieferungen haben sich mehr als verdoppelt, CNBC, Kate Conger, Uber’s Revenue Craters, as Deliveries Surge in Pandemic, New York Times.<\/p>\n

<\/a>[5] In der Berichterstattung \u00fcber die Gewinnver\u00f6ffentlichung von Uber wurde keines der wirtschaftlichen Probleme mit der Nahrungsmittellieferung erw\u00e4hnt, aber ich habe einen Kommentator gefunden, der dies tat. Jamie Powell, Lebensmittellieferung: wenn nicht jetzt, wann dann? Financial Times Alphaville, 7. August 2020<\/p>\n

<\/a>[6] Ubers „EBITDA“-Kennzahl schlie\u00dft wesentliche Kosten au\u00dfer Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation aus. Siehe Uber Teil 22. Vor der Pandemie hatte Khosrowshahi versprochen, dass Uber bis Ende dieses Jahres eine „EBITDA-Profitabilit\u00e4t“ erreichen w\u00fcrde, und (wie bei der revidierten Behauptung) erkl\u00e4rte keine der Geschichten, die \u00fcber dieses Versprechen berichteten, was sein Plan zur Erreichung dieses Ziels beinhaltete oder ob diese Versprechen glaubw\u00fcrdig waren.<\/p>\n

(englisch, naked capitalism, \u201cHubert Horan: Kann Uber jemals liefern? Teil Dreiundzwanzig<\/a>: Die ohnehin schon hoffnungslos unrentable Wirtschaft von Uber erleidet einen schweren Coronavirus-Treffer\u201d)<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

2020-08-10 New York: Die tiefergehende Betrachtung des Gesch\u00e4ftsmodells von Uber durch Hubert Horan geht in die dreiundzwanzigste Runde. Sie spricht f\u00fcr sich selbst. Wir haben sie \u00fcbersetzt:   Hubert Horan: Kann Uber jemals liefern? Teil Dreiundzwanzig: Die ohnehin schon hoffnungslos unrentable Wirtschaft von Uber erleidet einen schweren Coronavirus-Treffer Am vergangenen Donnerstag k\u00fcndigte Uber einen GAAP-Verlust […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"default","ast-site-content-layout":"","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"default","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"default","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-gradient":""}},"footnotes":""},"categories":[668,341,5,63,17,8],"tags":[9,21,65,18],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4800"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4800"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4800\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4820,"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4800\/revisions\/4820"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4800"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4800"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.taxi-agentur.de\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4800"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}